Santander Bolsas y Mercados: Estrategia 2026

Un mercado en máximos, pero no exento de riesgos

El punto de partida es exigente. Tras varios ejercicios con rentabilidades destacadas en renta variable (desde el año 2023), los principales índices bursátiles se sitúan en niveles históricamente elevados.

Desde BME se pone en valor la fortaleza del mercado español. El Ibex 35 ha recuperado niveles no vistos desde antes de la crisis financiera global, apoyado enbeneficios empresariales sólidos y en una rentabilidad por dividendo estructuralmente atractiva. Además, el inversor minorista gana protagonismo y la liquidez en el mercado nacional se refuerza.

Sin embargo, el entorno actual combina esa fortaleza bursátil con un nivel de incertidumbre geopolítica elevado. Tensiones comerciales, conflictos internacionales o decisiones de política fiscal forman parte del ruido constante del mercado.

La clave, según coincidieron varios ponentes en el encuentro, está en distinguir entre ruido coyuntural y factores estructurales.

Escenario macro: crecimiento moderado con apoyo fiscal

En su intervención en el foro Santander Bolsas y Mercados: Estrategia 2026, Gerardo Puerta explicó que el escenario central para 2026 contempla:

• Crecimiento económico positivo en Estados Unidos y Europa.
• Inflación en moderación progresiva.
• Tipos de interés estables en Europa y posibles ajustes graduales en Estados Unidos.
• Mayor impulso fiscal en algunas economías desarrolladas.

Uno de los elementos diferenciales respecto a ejercicios anteriores es precisamente el componente fiscal. Tras periodos de mayor contención presupuestaria, varias economías muestran señales de apoyo al crecimiento a través de inversión pública, defensa o infraestructuras.

Este entorno, aunque no exento de riesgos, es estructuralmente más favorable para los activos financieros que un escenario de desaceleración profunda.

No obstante, se subrayó que 2026 no será un año lineal. El mercado convivirá con episodios de volatilidad derivados de eventos políticos o geopolíticos, lo que exigirá disciplina y visión estratégica.

Renta fija: vuelve a ser relevante, pero exige análisis

La renta fija recupera protagonismo en carteras conservadoras tras el ajuste de tipos vivido en los últimos años. Sin embargo, el análisis debe ir más allá de la rentabilidad nominal. La rentabilidad real (que es la que se obtiene cuando se descuenta la inflación) es el verdadero indicador que considerar. En este sentido, los tramos medios y largos de la curva ofrecen mayor atractivo relativo frente a la liquidez, aunque la selectividad es clave.

En crédito corporativo, el estrechamiento de diferenciales obliga a analizar cuidadosamente la calidad de los emisores, especialmente en un entorno en el que aumentan las operaciones corporativas y la inversión empresarial.

Renta variable: crecimiento de beneficios y calidad empresarial

En renta variable, el debate se centró en la valoración y el crecimiento de beneficios.

No todos los mercados cotizan igual, ni todos los PER elevados implican sobrevaloración. La rentabilidad sobre recursos propios y la capacidad de crecimiento de beneficios justifican diferencias significativas entre regiones.

Estados Unidos continúa liderando en generación de beneficios, impulsado por tecnología, inteligencia artificial e inversión en infraestructuras digitales. Europa, por su parte, muestra una mejora progresiva en rentabilidad empresarial, con especial protagonismo de sectores como financiero, industrial y defensa.

El mensaje fue prudente: las rentabilidades esperadas para 2026 podrían ser más moderadas que en ejercicios anteriores, pero el escenario central sigue siendo constructivo para la renta variable.

Materias primas: entre la estabilidad energética y la demanda estructural

En petróleo, no se observan tendencias estructurales claras a corto plazo, ya que la oferta global continúa relativamente equilibrada.

En metales industriales como el cobre, el análisis fue más positivo. La transición energética, la digitalización y el crecimiento de infraestructuras de datos sostienen una demanda estructural que podría respaldar precios en el medio plazo.

El oro, por su parte, ha experimentado una revalorización significativa. Más allá de movimientos tácticos, su papel como activo de diversificación cobra relevancia en un entorno de elevada deuda pública y menor disciplina fiscal global.

ETFs: eficiencia, diversificación y acceso global

El segundo bloque del evento de Santander Bolsas y Mercados se centró en la evolución de la industria de ETFs, que ha pasado de ser un instrumento complementario a convertirse en pieza clave de muchas carteras.

Representantes de BlackRock y DWS Xtrackers destacaron el crecimiento estructural del sector y la capacidad de estos vehículos para ofrecer:

• Diversificación inmediata.
• Transparencia.
• Eficiencia en costes.
• Acceso a sectores, geografías y temáticas específicas.

Desde índices globales como MSCI World hasta sectores concretos como defensa o inteligencia artificial, los ETFs o fondos cotizados permiten adaptar la exposición al perfil del inversor sin necesidad de seleccionar valores individuales.

Inteligencia artificial y transformación productiva

Uno de los ejes estratégicos más destacados fue la inteligencia artificial. Más allá de su impacto mediático, se subrayó su potencial transformador en productividad empresarial y generación de beneficios.

La inversión en infraestructuras tecnológicas y en automatización podría marcar una diferencia estructural en el crecimiento corporativo en los próximos años.

No se trata únicamente de compañías tecnológicas puras, sino de sectores que incorporan IA en procesos industriales, financieros o sanitarios.

Santander Broker: herramientas para invertir con criterio

El encuentro de Santander Bolsas y Mercados concluyó con la presentación de las capacidades del Broker de Santander, plataforma que permite acceder a:

• Más de 3.500 ETFs.
• Renta variable nacional e internacional.
• Renta fija (incluidas emisiones públicas y corporativas).
• ETPs sobre materias primas.
• Divisas.

Además del acceso a mercados globales, la plataforma incorpora informes de análisis, contenidos formativos y herramientas de seguimiento diseñadas para acompañar al inversor en la toma de decisiones.

Una conclusión clara: disciplina y coherencia

En un entorno de inflación estructural, elevada deuda pública y transformación tecnológica acelerada, mantener el capital inactivo supone una pérdida progresiva de poder adquisitivo.

El mensaje final de la jornada fue claro: invertir exige análisis, coherencia con el perfil de riesgo y visión a medio y largo plazo. La volatilidad forma parte del proceso, pero la disciplina estratégica es el elemento diferenciador.

2026 no será un año sencillo, pero sí un ejercicio lleno de oportunidades para quienes combinen información, diversificación y gestión profesional.