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Información de mercado actualizada en la situación de COVID-19

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A continuación, te ofrecemos un resumen actualizado de las noticias más relevantes del mercado de valores en el contexto actual de COVID-19:

31 de Julio - Nota de Mercados: Los PIB de EEUU y de la zona Euro se desploman tras la crisis del COVID-19. (PDF 885.41 KB)

En un contexto en el que el aumento de contagios podría frenar parte de la actividad de la zona Euro, los inversores en EEUU están pendientes de las negociaciones entre Demócratas y Republicanos sobre el nuevo plan de estímulo cuyas ayudas vencen hoy viernes y de los datos de los indicadores adelantados de julio que en EEUU parecen empezar a apuntar a una cierta desaceleración de la recuperación iniciada en los meses de mayo y junio. En cuanto a los resultados empresariales, además de las sorpresas positivas destacan la mejora de las previsiones para el año.

22 de Julio - Nota de Mercados: Europa confirma su compromiso con una recuperación sincronizada. (PDF 1.37 MB)

El Acuerdo alcanzado ayer por el Consejo Europeo reconoce el diferente impacto de la pandemia por países y tiene como objetivo conseguir una recuperación sincronizada en la UE. Este planteamiento contrasta claramente con la gestión de la crisis financiera del 2008 y se refleja en el hito histórico de que la financiación sea vía emisión de deuda por la Comisión Europea. Otro factor diferencial es la confirmación del liderazgo de Europa en impulso a la sostenibilidad, al establecer que el 30% del volumen total de Next Generation UE y del Marco Financiero Plurianual se destinen a objetivo climático global. Y, por último, la rapidez en alcanzar este Acuerdo: aunque el Consejo haya sido el más largo de la historia no olvidemos que se ha conseguido tan solo dos meses después de que Merkel y Macron lanzaran su propuesta conjunta. Los bonos de gobiernos periféricos han sido una vez más los que más han reaccionado al alza a este logro de la UE, y también se han sumado el oro, el euro y el petróleo. Las bolsas continúan más pendientes de la evolución de la pandemia y de la publicación de resultados empresariales.

16 de Julio - Nota de Mercados: El aumento de los contagios acentúa la presión sobre los resultados empresariales. (PDF 1.05 MB)

En un contexto en el que el continuo aumento de contagios vuelve a afectar a la actividad de zonas geográficas claves como Estados Unidos, los inversores están asimismo pendientes del Consejo Europeo de viernes y sábado y de la publicación de resultados empresariales. Siendo quizás demasiado ambicioso esperar que en este Consejo se defina definitivamente el esquema de ayudas de 750.000Mn€, el tono de los comunicados finales será indicativo de hasta qué punto se avanza en el consenso que vienen descontando los compradores de bonos de gobiernos periféricos. En cuanto a los resultados empresariales, las bolsas descuentan ya que sean prácticamente los peores de la historia por lo que la atención estará en las previsiones que ofrezcan las empresas y en cómo están ajustando sus modelos de negocio al entorno actual. Por el momento, en los bancos americanos están primando las sorpresas positivas.

10 de Julio - Nota de Mercados: Buenos datos económicos versus aumento de los contagios. (PDF 1.21 MB)

El avance continuado de los contagios en EEUU está afectando a la trayectoria de las bolsas y en estos días se imponen las tomas de beneficios. Sin embargo ello no impide que en términos relativos el comportamiento de los cíclicos europeos continúe destacando sobre los defensivos. Al mismo tiempo, continúan las compras generalizadas de bonos de gobiernos, más marcadas en los países periféricos pero extensivas también al Bund y al Treasury, y el oro supera la zona de los 1800$/onza. La atención se centra ya en la semana que viene en la que confluyen citas muy importantes: el martes se publica el PIB de China del 2ºT y las financieras americanas comenzarán a publicar los resultados trimestrales y el jueves se reúne el BCE. Los inversores vigilarán también las declaraciones que puedan producirse de cara al Consejo Europeo que se celebra a finales de la próxima semana, con las ayudas de 750.000Mn€ como punto fundamental de la agenda. En medio de este escenario en el que persisten las incertidumbres, es importante mantener la calma y recordar que las mejores herramientas a nuestra disposición son la diversificación, el horizonte temporal y el adecuado perfil de riesgo. Es importante señalar que el actual escenario está sujeto a múltiples factores cambiantes en el corto plazo, por lo que requiere de actualizaciones dinámicas.

3 de Julio - Nota de Mercados: EEUU creó 7,5 millones de puestos de trabajo entre mayo y junio (PDF 1.02 MB)

A la sorpresa positiva de ayer en el dato de empleo americano se suman hoy los PMIs de junio publicados en diferentes países, entre ellos España donde el PMI de Servicios repunta hasta 50,2 a la vez que todos los PMIs preliminares de Zona Euro, Francia y Alemania se revisan al alza. No obstante, en el escenario sigue pesando el avance de los rebrotes y contagios en algunas zonas clave, en concreto en EEUU. La combinación de estos factores hace que las subidas bursátiles, donde el liderazgo lo mantiene el Nasdaq, no adopten un patrón sostenido por sectores/estilos de inversión a la vez que tradicionales activos refugio sigan acumulando ganancias.

26 de Junio - Nota de Mercados: El FMI revisa a la baja sus previsiones (PDF 1.05 MB)

El aumento de los contagios en Texas, Florida y California, la fuerte revisión a la baja de previsiones anunciada por el FMI y las menciones desde EEUU sobre una posible actuación de aranceles a Europa afectan al sentimiento inversor y han propiciado alguna jornada vendedora en las bolsas, aunque sin olvidar que en la semana el Nasdaq ha anotado dos máximos históricos consecutivos. Mientras tanto, los Bancos Centrales continúan adoptando medidas, ayer la Fed estableció directrices sobre dividendos y recompras de acciones para los bancos en el 3T mientras que Banxico rebajó el tipo oficial. El fortísimo recorrido al alza que acumulan las bolsas desde el 23 de marzo en un contexto en el que persiste la incertidumbre son más que explicativos de perdidos como el actual de tono general lateral. En el mercado de bonos europeos los inversores miran ya al recién convocado Consejo Europeo que se celebrará el 17-18 de julio y que se celebrará de forma presencial, algo que a juicio de los expertos facilita sustancialmente avanzar de forma clara en la aprobación de los 750MMn€ en ayudas.

19 de Junio - Nota de Mercados: Los Bancos Centrales acentúan los estímulos (PDF 988.39 KB)

Las medidas adoptadas para paliar la crisis siguen arrojando cifras máximas históricas, la última de ellas la inyección de liquidez de 1,3Bn€ ejecutada ayer por el BCE en la subasta de TLTRO III a la que acudieron 742 bancos. Así, continúa confirmándose que la vocación de autoridades monetarias y gobiernos va mucho más allá de mitigar posibles episodios de estrés en los mercados y busca reforzar las palancas que pueden sustentar la reactivación. En esta línea, la atención está hoy en el Consejo Europeo que se reúne por primera vez después de que la Comisión Europea hiciera pública la propuesta de los 750MMn€ en transferencias y préstamos. Aunque los mandatarios europeos no tienen que adoptar hoy ninguna decisión formal, el tono y matices del comunicado de clausura serán claves para determinar si las negociaciones están avanzando en la buena dirección.

11 de Junio - Nota de Mercados: La visión de la Fed y el tono de Powell fueron más cuatos de lo previsto (PDF 1.02 MB)

La reunión de la Fed ha despejado dudas en cuanto a su compromiso con las compras de activos así como por su previsión de un horizonte de tipos en torno a cero para los próximos años. Sin embargo, su visión cauta para la recuperación económica, dejando de lado datos como la creación de empleo de mayo que tan bien recibió el mercado, deriva hoy en tomas de beneficios en las bolsas y vuelta a los activos refugio como el bono del gobierno americano y del gobierno alemán. En las ventas de hoy, hay que tener presente la recuperación que acumulan las bolsas desde los mínimos del 23 de marzo y en particular la subida, en algunos casos vertical, de las últimas semanas. Despejadas ya las reuniones de junio del BCE y de la Fed, la atención de los inversores se centra ahora en el Consejo Europeo que se celebra el jueves y viernes de la próxima semana y que será clave para conocer las posiciones frente a la propuesta de los 750MMn€ en transferencias y préstamos que ha presentado la Comisión Europea, Next Generation UE.

5 de Junio - Nota de Mercados: El apetito por el riesgo prima los activos Zona Euro (PDF 994.44 KB)

El impulso al sentimiento inversor, especialmente en activos Zona Euro, que se inició con la propuesta conjunta de Merkel y Macron y se refrendó con la presentación oficial del plan Next Generation EU, ha recibido esta semana un sólido espaldarazo con el anuncio del BCE de aumentar la cantidad destinada al PEPP, prolongarlo en el tiempo y reinvertir las compras. El avance en las desescaladas en las principales economías desarrolladas, sin que por el momento se produzcan los temidos rebrotes de contagios, el anuncio de Arabia Saudí y Rusia de prolongar el actual nivel de recorte de producción de crudo y el nuevo plan fiscal de Alemania han venido a sumarse a la batería de buenas noticias. También ha habido alguna que otra decepción como el escenario macro del BCE, más pesimista que el anunciado por la CE hace menos de un mes. La cotización del euro por encima del 1,13$/€, la prima de riesgo italiana en la zona de 175p.b. y una bolsa Zona Euro que en la semana sube un +9% liderado por ciclo y value constatan el apetito del mercado por el riesgo. Las tomas de beneficios se centran en el bono del gobierno americano y en el bono del gobierno alemán. Los inversores miran ahora a la Fed que se reúne el próximo miércoles.

29 de Mayo - Nota de Mercados: La Comisión Europea impulsa la integración: Next Generation UE (PDF 1.37 MB)

La propuesta formal de la Comisión Europea, englobada bajo la iniciativa Next Generation UE, supone un paso firme en pro de la integración europea. El espaldarazo dado por Merkel y Macron con su propuesta conjunta, cobra más importancia si cabe una vez conocidos los detalles del Next Generation UE y a la vista de la contribución que ambos países, especialmente Alemania, realizarán en los próximos años para la devolución de los fondos que se obtengan ahora en el mercado. La respuesta del euro, superando incluso el 1,11$/€, la fuerte caída adicional de las primas de riesgo de países periféricos y semi-core y la subida de las bolsas, confirman que el mercado le da una lectura global muy positiva para el futuro de la UE y en particular de la Zona Euro. En el caso de EEUU, la atención se centra en las últimos días en las renovadas tensiones con China a raíz de la Ley de Seguridad de HK y el mercado estará hoy pendiente del tono de la anunciada rueda de prensa de Trump.

22 de Mayo - Nota de Mercados: Los impactos de la crisis determinan el comportamiento sectorial en las bolsas (PDF 987.38 KB)

La pandemia del Covid-19 está dibujando un nuevo escenario en el además del impulso exponencial al salto tecnológico/digital, se ven afectadas desde las actividades económicas hasta los hábitos de trabajo y sociales. Todo ello está teniendo su reflejo en los mercados y en concreto en la trayectoria de los índices bursátiles en función de los sectores/empresas que cotizan. La crisis también está teniendo reflejo en la gestión institucional y la propuesta conjunta Merkel-Macron supone un espaldarazo a la integración europea lo que se refleja en el buen comportamiento de las primas de riesgo de países periféricos. La atención está ahora en el próximo miércoles 27, fecha en la que la Comisión Europea debe presentar propuesta concreta del Fondo Europeo de Reconstrucción. El mercado también estará pendiente de las recientes tensiones entre EEUU y China.

19 de Mayo - Nota de Mercados: Los avances en vacunas y el acuerdo Merkel-Macron, claves para el impulso del sentimiento inversor (PDF 853.63 KB)

Las noticias de avances en vacunas y tratamientos contra el Covid-19 están siendo estos días fundamentales para impulsar el sentimiento inversor y así se plasma en las fuertes subidas de las bolsas en la jornada de ayer. En el caso de Europa, el anuncio conjunto de Merkel y Macron sobre el Fondo de Reconstrucción Europeo es un espaldarazo adicional y supone un cambio de percepción sobre el compromiso de Europa de afrontar de forma integrada esta crisis. Asimismo, allana el camino para que el BCE consiga mayor efectividad en la aplicación de sus medidas y así se refleja en el descenso de 30p.b. en la prima de riesgo Italia entre ayer y hoy. El euro cotizando en la zona del 1,0960$/€ es a su vez claro reflejo del mercado en su conjunto ha hecho de este anuncio una lectura positiva para el futuro de Europa.

14 de Mayo - Nota de Mercados: Sentimiento inversor más cauto en unas bolsas que deben adaptarse a un escenario “no-V” (PDF 1.1MB)

Las tomas de beneficios en las bolsas con las que se iniciaba el mes de mayo, propias de las fuertes revalorizaciones acumuladas en abril, se acentúan estos días de la mano de un sentimiento inversor más cauto. Las noticias de rebrotes de contagios en algunos países generan incertidumbre sobre el ritmo de la progresiva vuelta a la actividad a la vez que los datos macro que se publican confirman el fuerte deterioro del crecimiento. Las bolsas parecen estar reconociendo que deben dejar atrás el escenario de recuperación en V e ir adaptándose a un entorno en el que va a persistir la incertidumbre en datos económicos y también empresariales, lo que puede conllevar cierta volatilidad. En este momento hay que seguir analizando cada dato que se publica y la posible evolución de las desescaladas en los confinamientos.

8 de Mayo - Nota de Mercados: Volúmenes de emisión y decisiones judiciales mantienen la presión sobre los bonos (PDF 1.06MB)

La sentencia del Tribunal Constitucional de Alemania en relación a las compras del BCE y la renovada avalancha de emisiones de bonos soberanos, esta vez más marcada en Estados Unidos, mantienen la presión sobre las TIREs. A la vista de los calendarios de subastas, la previsión es que esta situación se prolongue aún en el tiempo. De cara a próximas semanas, atención también a nuevos focos de incertidumbre más allá de la propia crisis del Covid-19 como han sido las declaraciones desde EEUU hacia China reavivando tensiones comerciales, sin olvidar que estamos en año electoral, y los nulos avances en las negociaciones entre la UE y el Reino Unido para el acuerdo comercial post-Brexit. En este contexto, y tras la fuerte subida de abril, las bolsas han optado por cierta toma de beneficios en mayo, a excepción del Nasdaq que cerró ayer recuperando los niveles de 1 de enero.

30 de Abril - Nota de Mercados - El BCE aumenta las inyecciones de liquidez. (PDF 801.67KB)

Los Bancos Centrales confirman su compromiso de contribuir a la estabilidad de los mercados financieros asegurando la liquidez y el flujo de crédito a la economía. El BCE ha dado hoy un paso más aumentando y abaratando las inyecciones de liquidez. Todo ello en una jornada en la que hemos conocido la fuerte destrucción de crecimiento en los países de la Zona Euro en el 1°T. En cuanto a los beneficios empresariales publicados, la lectura que hace por el momento el mercado es favorable y abril cierra con fuertes ganancias en las bolsas. No obstante, hay que tener presente la continua revisión a la baja de previsiones que siguen produciéndose.

24 de Abril - Nota de Mercados - El fuerte aumento de emisiones públicas presiona a las primas de ríesgo periféricas. (PDF 1.03 MB)

La recuperación en el precio del crudo minora la volatilidad del inicio de semana. No obstante, en el ánimo de los inversores siguen pesando las incertidumbres sobre los impactos de la pandemia y, en el caso de la UE, la falta de visibilidad en algunas de las medidas pendientes de definir. Tras los desplomes generalizados en todos los datos que se publican, los inversores esperan conocer ya los datos del PIB del 1T 2020 de EE.UU., Zona Euro, España, Italia que se publicarán la próxima semana. Además se reúnen la Fed y el BCE y a pesar de la cuantía de medidas aprobadas en estas semanas no se pueden descartar nuevos anuncios. Los mercados de renta fija siguen digiriendo volúmenes de emisión muy por encima de los previsto hace tan solo unas semanas mientras las bolsas siguen testando niveles a la espera de que publiquen mayor número de empresas.

21 de Abril - Nota de Mercados - El crudo en números rojos refleja la incertidumbre que rodea el corto plazo. (PDF 1.015.36 KB)

La presión de inventarios en el mercado de crudo con desplome continuado de la demanda provocó ayer la entrada en negativo del futuro de mayo del WTI. Aunque el contrato vuelve hoy a terreno positivo, el efecto espiral sobre el siguiente vencimientos se hace patente con caída superior al-15%. La falta de visibilidad en el corto plazo sobre la duración e impacto de las medidas de contención aplicadas por las principales economías impide está marcando la dirección del precio. Será necesario constatar la progresiva disminución de los inventarios, especialmente en Estados Unidos, para que la previsión de recuperación de la demanda pueda actuar como catalizador al alza para el precio. Todo ello pendiente de posibles negociaciones para recortes adicionales de producción.

8 de Abril - Nota de Mercados - El Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP), punto de inflexión en la renta fija Zona Euro. (PDF 1.3 MB)

Los mercados continúan con la tendencia de normalización de niveles iniciada a finales de marzo. En el caso de la renta fija Zona Euro, el PEPP ha supuesto un punto de inflexión tanto  por su volumen como, especialmente, por su flexibilidad y alcance, dotando de liquidez y demanda a prácticamente todos los segmentos y plazos. La contención de diferenciales en los bonos periféricos y la reactivación del primario en crédito reflejan la mejora del sentimiento inversor en el activo.

3 de Abril - Nota de Mercados - Semana de datos macro (malos) y menor volatilidad en los mercados. (PDF 1.38 MB)

La incertidumbre sobre el impacto en crecimiento que van a tener las medidas de contención que aplica cada país sigue marcando la trayectoria de los mercados. China es la referencia adelantada no solo en cuanto al impacto sino respecto al perfil que pueda tener la recuperación posterior. Sus PMIs de marzo han señalado recuperación en V en el corto plazo, pero es necesario que lo confirmen los datos reales. En el caso de Europa y EEUU, el desfase temporal en la aparición de los brotes hace que sean los datos de marzo los primeros en reflejar desplomes históricos. En estos días, los mercados mantienen un tono de mayor estabilidad y de menor amplitud de sus movimientos, todo ello ajustando sus niveles de referencia.

27 de Marzo - Nota de Mercados – Planes fiscales y medidas de política monetaria alcanzan récords históricos. (PDF 1.73 MB)

En los últimos cinco días Alemania, ha ratificado el mayor plan de gasto público desde la segunda guerra mundial y deja en suspenso su objetivo de “endeudamiento cero”; Estados Unidos ha aprobado un plan de gasto de más de 2Bn$, cerca del +10% del PIB y más del doble de lo dedicado durante la crisis del 2008; y la Reserva Federal ha eliminado cualquier límite a la hora de comprar bonos del gobierno, Treasuries y MBS y ha aumentado la cuantía, alcance y volumen de los mecanismos de financiación a la economía. Las bolsas, aunque mantienen la volatilidad ligada a la incertidumbre sobre efecto, cuantía total y duración de las medidas de contención de los distintos países, han registrado por primera vez en esta crisis jornadas de fuertes ganancias y subidas consecutivas de la mano del anuncio de las citadas medidas.

19 de Marzo - Nota de Mercados - El "bazooka" del BCE si alivia a los mercados de deuda. (PDF 1.76 MB)

Los inversores han recibido hoy con fuertes compras en bonos de gobiernos Zona Euro, especialmente periféricos, el anuncio de esta noche del BCE de un programa especial de compras de activos (PEPP) por valor de 750.000Mn€.Durante la tarde europea, el Banco de Inglaterra anunció un nuevo recorte extraordinario del tipo oficial situándolo en el +0,1% y aumento de las compras de bonos en 200MMn£ hasta 645MMn£.

16 de Marzo - Nota de Mercados - El ‘bazooka’ de la FED no es suficiente para el mercado: Turno de las políticas fiscales. (PDF 1.57 MB)

La Reserva Federal americana volvió a actuar ayer domingo de forma extraordinaria y adelantándose a la reunión oficial de este miércoles, rebajando los tipos oficiales en -100p.b. situando ya el tipo mínimo en el 0% y anunció un QE de 700.000Mn$, entre otras medidas. Pero el aumento del número diario de contagios a nivel internacional y nuevas medidas de contención aplicadas por los países, especialmente en Europa pero también en EE.UU, provocaron que las bolsas europeas registraran a inicio de la tarde caídas en el entorno del -7% y la bolsa americana caídas del -8%.

12 de Marzo - Nota de Mercados - Desplome en las bolsas ante las decisiones de EEUU y BCE. (PDF 1.68 MB)

Las medidas de contención anunciadas ayer por el Presidente Trump horas después de que Italia aumentara las establecidas durante el fin de semana, provocaban hoy fuertes caídas en las bolsas europeas en un contexto en el que continúa aumentando el número diario de contagios a nivel internacional, especialmente en Europa. Estas caídas, se han visto acentuadas después de la reunión del BCE y los índices han cerrado con caídas superiores al -12%.

9 de Marzo – Nota de Mercados – La fuerte caída del precio del crudo provoca fuertes ventas en las bolsas. (PDF 1.43 MB)

La abrupta ruptura de negociaciones entre los países OPEP y no OPEP, especialmente entre Arabia Saudí y Rusia, se ha llevado el precio del crudo cerca de un -30% abajo desde el viernes, añadiendo un nuevo foco de incertidumbre geopolítica a los mercados y desatando fuertes ventas en las bolsas. Esto, añadido a la rápida extensión del coronavirus fuera de China, y a las estrictas medidas de contención preventivas aplicadas en Italia y otros países, está afectando de forma muy negativa al sentimiento inversor.

6 de Marzo – Nota de Mercados - Se acentúan los movimientos extremos en los mercados. (PDF 1.08 MB)

La jornada de hoy se inicia marcada por una nueva oleada compradora en el bono del gobierno americano a 10 años, Treasury, que está reduciendo su TIR hasta la zona del mínimo histórico del +0,77% en la mañana europea. El efecto arrastre sobre el bono del gobierno alemán a 10 años sitúa su TIR en el -0,72%, rozando ya los mínimos históricos anotados el pasado mes de agosto. Este movimiento comprador concentrado en el bono alemán penaliza los niveles de las primas de riesgos de los países periféricos, y sitúa la prima española en los 96p.b. mientras que la italiana repunta hasta los 186p.b.

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